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中华网软件荣获举足轻重的拍卖。现在是什么? 第一部分:事件摘要

作者: Predrag Jakovljevic
发布于: 七月 15 2013

事件摘要

的是什么   起初看起来像市场上的CRM(客户关系管理)   甲骨文和仁科的 在ERP(企业收购的传奇版本   资源规划)市场,似乎已经最近有一个相对封闭   优美的赢家和输家,尽管不可避免的轻微剂量的戏剧,扭曲   和曲折,“欲擒故纵”的整个过程。

即,   12月8日,枢纽的公司(纳斯达克股票代码:PVTL TSX:PVT)   温哥华,加拿大的中端市场的CRM供应商,宣布其建议   一个战略结合中华网软件。中华网软件是   的全资附属公司的中华网(NASDAQ:中国),   全球企业软件和移动应用软件提供商。这将定位   重新建立一个更崇高的地位在企业中的CRM市场的关键。   举足轻重的股东的批准,英国最高法院   哥伦比亚和惯例成交条件,该交易预计将   2004年2月底前关闭。交易结束后,   匹维托也宣布,它预计其增长加速投资   包括其研发员工人数增加技术支持   多达40%,继续扩大其研究和发展   员工人数,恢复其收购计划,扩大分销能力   在亚洲通过中华网软件和营销支出增加最多200   个百分点。

的枢纽将作为中华网软件内不同的业务单元,应提供其盈利和增长的运营与重大财务支持的关键:美元363万元的现金地位,2003年9月30日,8.3亿美元2003年12月4日的市值。据说举足轻重的战略,品牌,产品结构,跨行业应用,垂直应用,合作伙伴,人,和管理团队将形成该业务单元的基础。据中华网母公司中华网软件首席执行官叶克勇,中华网一直专注于企业软件和移动应用的全球范围内,包括客户关系管理(CRM),企业资源规划,供应链管理(SCM),商业智能(BI)。枢纽据说该公司的CRM战略的基石,和疾病预防控制中心预计,此次收购将证明增生合并后的实体。

作为   枢纽已经在过去所做的,CDC将,从现在开始,专注于中型企业   世界各地的多个行业。 CDC吹捧,本公布内,   随着计划收购罗斯系统 ,中端市场   ERP供应商的过程(见中华网   在收购罗斯系统)'过程',收购的工业Matematik的   国际公司(IMI),SCM解决方案的提供商   美国和欧洲,和欧洲的商业智能和财务表现   软件开发商 CIP全球APS ,表明该公司   取得重大进展,在其软件战略的执行。

作为中华网软件的CRM战略的基石在其手

的,举足轻重的希望来驱动增生的好处的中华网组,特别是因为它实现其收盘后的举措。作为中华网软件匹维托将转理应受益于五个不同的方面能够

  1.     其潜在客户,客户和合作伙伴提供长期的财政稳定      -      -     
  2.     继续积极和战略在其未来的投资,包括     增加投资产品,营销,销售队伍和服务,     重新开始其收购计划 -      -     
  3.     匹维托解决方案CDC的交叉销售,很快就被其他客户超过1,600      -      -     
  4.     继续积极利用疾病预防控制中心的成立建立其亚洲业务     配送能力 -      -     
  5.     增强其在印度访问中华网具有成本效益的海上能力     印度和中国的海上资源 -     

它有趣的是要注意,中华网软件是一个后来者的投标竞赛,爆发在10月提前两个月。事实上,CDC不得不返工“首次降息”的建议,由于其初始出价最初拒绝援引枢纽板有太多附加条件的交易。因此,清晰,并获得一些有识之士的竞争空间的原因,它可能是有用的按时间顺序审查轮流事件已导致到最终销售的关键,并没有完全发生在一个“先来,先担任“时尚。

这   这是第一个由三部分组成的。

部分   两人将讨论对市场的影响。

部分   三将涵盖挑战,使用户的建议。

背景

它   10月8日开始公开,因为发生了很多事情的背后   场景枢纽聘请财务顾问, RBC资本   市场,其中,自2002年4月审查了许多战略选择   的公司。匹维托宣布了一项最终协议与橡树投资   合作伙伴将支付$ 1.78(美元)每股现金全部   流通股的枢纽。橡树也将付出额外代价   高达$ 0.03(美元)每股取决于对公司的财务表现   2003年10月16日。同时,枢纽的业务已合并   与 Talisma的公司,利基提供商微软   电子服务解决方案,和橡树投资合伙人,控股股东   合并后的业务。当时,双方预计该交易   会在11月或2003年12月关闭。枢纽的新的管理团队   主要成员由两个举足轻重的Talisma的目前的管理   队。 Talisma的,总部设在美国华盛顿州柯克兰,一家私人持有的公司,   400多家企业已授权软件,并根据各方   枢纽和Talisma的是一个成功的组合,具有浓厚的文化匹配,   互补产品,架构和服务,并共享技术   和解决方案的愿景。

然后,   之前被人们誉为从Oak一个童话般的交易敲定,   长时间的对手枢纽,玛瑙软件公司(纳斯达克股票代码:   ONXS),跳上自己的不请自来的竞标,最终   拒绝。也就是说,在11月14日,匹维托宣布,其特别委员会   董事会建议董事会不支持建议   的玛瑙软件公司。玛瑙董事会及发表其建议   特别委员会于11月12日,刚刚在会议召开前四个工作日   枢纽证券持有人批准橡木/ Talisma的交易。

到达的

在其建议,特别委员会,其财务和法律顾问的协助下,考虑了各种因素,有关玛瑙,匹维托/玛瑙实体的合并前景,收盘时,市场和时序相关的风险与玛瑙的建议。特别委员会认为,没有一个单一的因素是决定性的,在其建议的形成,虽然某些方面,如无实际报价比较提案涉及到现有的协议,固定现金价值和流动性波动的股份价格;可疑配置文件和一个合并的举足轻重的/玛瑙实体的资本化,不断增强等因素综合考虑

,玛瑙

首先不被视为一个“有吸引力的合并伙伴的枢纽,”因为特别委员会的考虑因素包括近十几严重罪证方面的玛瑙作为一个潜在的非现金合并伙伴。一些这些方面的概述如下:

  •     玛瑙股价已经跑输纳斯达克和举足轻重的份额     价格在过去十二个月 -      -     
  •     Onyx的进入资本有限,其表现为在有利的条件     近期融资历史 -      -     
  •     Onyx的历史,在完成小规模的收购和缺乏经验     大额交易和与之相关的整合问题 -      -     
  •     低许可证服务组合在Onyx的收入 -      -     
  •     玛瑙是目前没有盈利 -      -     
  •     Onyx的现金状况是没有吸引力的,而事实上,它已经承诺     一个正在进行的重组和重大金额可动用的现金     安全字母信贷 -     

的第二组严重的原因,“合并关键/玛瑙不会是一个有吸引力的实体,”还长。部分原因是

  •     可疑的协同效应较重要和不可避免的现金成本     合并和整合两个实体 -      -     
  •     由一些潜在客户流失证明强和不请自来     枢纽的关注,表达收到来自其客户有关     合并与玛瑙,以及没有顾客表达式的支持 -      -     
  •     合并后的实体,并没有一个显着的“财务保荐人”     价格极具吸引力的资本有限的访问在不久的前景     长期 -      -     
  •     相当数量的产品线之间的冗余可能会     导致在几个交叉销售的收入协同效应,并可能会导致     要么成本上升,如果一个产品支持的产品或客户流失     比其他行的青睐 -      -     
  •     谁没有迹象表明会管理或直接合并后的实体,或是否     任何董事会席位将专门指定代表枢纽     股东 -     
11月18日,

大约在同一时间,另一个不请自来的出价被扔在桌子上,这个时候从CDC软件公司。该建议不具约束力和高度条件。出价因此没有在特别委员会的观点,构成了一个建议,可能导致一个“出众的事务。”中标显示出这样的前景,它会允许举足轻重进一步追求而没有违反Pivitol橡木/ Talisma的安排协议的条款。匹维托重申其支持建议收购橡树投资伙伴和Talisma的公司是在2003年11月21日的股东大会审议。有条件的建议,尽管有较高的潜在价格为枢纽股东特别委员会的观点是,这个代价的值有显著贴现,以反映与它相关联的风险的不确定性和关闭。特别委员会认为,这种风险和不确定性有更多的代价足以抵消潜在增幅比前安排与千橡集团。

但是,

的CDC然后回来与修正后的提案于12月1日,特别委员会随后确定了“卓越的交易”前安排协议的意义与橡树投资伙伴和Talisma的公司内。疾病预防控制中心提供,以收购所有的流通股的枢纽安排计划下,须符合若干条件,允许举足轻重的股东可选择收取每个举足轻重的份额,无论是

  1.     $ 2.14(美元)包括:(一)$ 1.00现金(美元);加上(2)$ 1.14(美元)共同     中华网公司股份。这部分份额的价值     选项​​将被计算之平均收市价中华网     股份于纳斯达克全国市场的10个交易日期间结束     收盘前两天,有没有适用于帽或套环     计算;或 -      -     
  2.     $ 2.00(美元)的现金。 -     
在简化方面,

的是一个建议,以收购全部以现金或以现金和股票的交易,价值53美元的关键枢纽,无论是通过CDC的新报价 - $ 57万(美元),这取决于股东最终选择哪条路线。相比之下,橡木的报价大致翻译到$ 47亿(美元),而唾弃Onyx的全股票交换收购金额,甚至20%以上,公司市值在$ 59亿(美元)。

的最后,我们再回过头来12月8日公布的枢纽订立一个明确的安排协议,中华网公司通过其软件单元,CDC软件公司。根据其与中华网和CDC,枢纽的协议已经已经收到一个2000000美元(美元)贷款中华网轴承兴趣在美国黄金率要使用到支付1.5万美元(USD)突破其Talisma的协议,基金工作的资本要求,以及用于一般企业用途。各方预计,应用程序将被制成不列颠哥伦比亚省最高法院致电早期一月2004年和代理通函,以考虑及批准安排计划,在有关会议上举足轻重的股东非凡的会议,会邮寄举足轻重的股东,在1月中旬。举足轻重的股东大会,最终应用到不列颠哥伦比亚省最高法院,并在交易结束时将发生在2004年2月。

一月中旬看到进一步更新发展作为不列颠哥伦比亚省最高法院发出临时命令,允许致电其证券持有人会议,以考虑及批准中华网交易的关键。本次会议将于2月23日举行,如果所有必要的证券持有人投票通过交易得到批准,枢纽预计2月24日提出申请的不列颠哥伦比亚省最高法院作最后审批的交易,交易然后将预计2月25日关闭。

玛瑙响应

的枢纽橡树投资合作伙伴的协议的条款下,橡树投资伙伴有权利匹配中华网和CDC的报价的,但拒绝行使这项权利。因此,枢纽已终止其与橡树投资伙伴协议,并支付150万美元的分手费(美元)Talisma的公司按照该协议的条款。

玛瑙   太在12年初宣布,它已决定不进一步   追求出价。相反,它宣布了一项移民计划心慌枢纽   客户。该方案使客户交易他们现有的枢纽许可证   执照 Onyx企业级CRM 4.5 。根据某些   时间支架和机会之窗,程序提供了一个一   交换的用户许可证,允许匹维托客户以具成本效益的迁移   玛瑙软件的第四代互联网架构的CRM平台。在   换句话说,前景有60天,从第一次见面和软件演示   玛瑙作出决定切换到玛瑙一换一个交换   软件,这意味着该公司将不支付任何许可费用为玛瑙产品。   但是,如果前景等待60天至120天之间,交换比率将   下降到一个玛瑙许可证,而每一个和一个半匹维托许可证后   120天平的比率将成为一时五十九的

辞退

的枢纽上述理由拒绝其申办“五十步笑一百步”,玛瑙现在吹捧CRM提供商的用户切换的理由如下:

  •     玛瑙CRM提供的简单性和低总成本拥有成本(TCO)相关     纯web架构,以及强大的功能,将主机     新枢纽网络产品的用户。 -      -     
  •     Onyx酒店提供客户部署的垂直扩展金融服务,医疗,     和政府部门。 -      -     
  •     玛瑙已经证明,在美洲,欧洲,全球部署能力     亚洲和环太平洋地区,名牌企业多站点部署     在每个区域。 -     
这   总结第一个由三部分组成的。

部分   两人将讨论对市场的影响。

部分   三将涵盖挑战,使用户的建议。

 
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